Investire solo in ciò che si comprende: il cerchio di competenza

Esiste un principio di investimento tanto semplice da enunciare quanto difficile da rispettare, e che tuttavia ha protetto innumerevoli investitori da gravi errori: non investire mai in ciò che non si comprende. Dietro questa idea, a volte espressa come quella di investire all’interno del proprio “cerchio di competenza”, si nasconde una profonda saggezza finanziaria. Molte delle peggiori decisioni di investimento, e buona parte del denaro perso dai risparmiatori comuni, provengono proprio dall’investire in prodotti, attività o strategie che non si comprendevano realmente, attratti da promesse di guadagno, da mode o dalla pressione di non restare esclusi, senza capire in cosa si stava mettendo il denaro né quali rischi si stavano assumendo.

Questo principio non significa che bisogna essere esperti per investire, né che si possa investire solo dopo anni di studio, ma qualcosa di più sfumato e pratico: che conviene comprendere in modo ragionevole ciò in cui si investe, oppure optare per soluzioni semplici e trasparenti che sì si comprendono. In questa guida di Eco Infinito spiegheremo perché è così importante investire solo in ciò che si comprende, cosa significa realmente il cerchio di competenza, perché la complessità e l’opacità sono segnali d’allarme, e come applicare questo principio in pratica, anche negli investimenti sostenibili. È una delle migliori protezioni che un investitore possa adottare. Questo articolo ha finalità educative e non costituisce una consulenza finanziaria personalizzata.

Che cosa significa investire in ciò che si comprende

Investire in ciò che si comprende significa capire, in modo ragionevole, in cosa si sta investendo: cos’è il prodotto o l’attività, come funziona, da dove proviene il suo rendimento, quali rischi comporta e cosa può andare storto. Non si tratta di conoscere tutti i dettagli tecnici né di essere un esperto di finanza, ma di avere una comprensione sufficiente per sapere realmente cosa si sta facendo con il proprio denaro e perché. Se una persona non è in grado di spiegare, in termini semplici, in cosa investe e quali rischi assume, probabilmente sta investendo in qualcosa che non comprende, e questo è un campanello d’allarme.

L’idea del “cerchio di competenza” illustra bene questo principio: ogni persona ha un ambito di cose che comprende ragionevolmente bene, e la cosa sensata è mantenersi, per quanto possibile, all’interno di quell’ambito quando si investe, oppure optare per prodotti tanto semplici e trasparenti che la loro comprensione sia alla portata. L’importante non è la dimensione del cerchio — non serve che sia grande —, ma essere onesti su dove stanno i suoi limiti e non uscirne alla cieca. Investire in ciò che si comprende non è una limitazione frustrante, ma una protezione potente: permette di prendere decisioni con cognizione di causa, valutare i rischi reali, non lasciarsi ingannare dalle promesse e mantenere la calma nei momenti difficili, perché si sa in cosa si è investito e perché. È, in fondo, investire a occhi aperti invece che alla cieca.

Perché è così importante

Le ragioni per cui conviene investire solo in ciò che si comprende sono di peso e molto pratiche. La prima è che solo comprendendo un investimento se ne possono valutare realmente i rischi. Chi non capisce in cosa investe non può giudicare se il rischio che assume sia ragionevole, se il prodotto sia adeguato alla sua situazione, o se le promesse che gli vengono fatte siano credibili; è, in un certo senso, in balìa di ciò che gli altri gli raccontano. Comprendere l’investimento è l’unico modo per prendere una decisione informata e per non assumere rischi che nemmeno si sa di stare assumendo.

La seconda ragione è che l’incomprensione è terreno fertile per gli inganni, le truffe e i prodotti abusivi. Molti prodotti finanziari complessi, opachi o direttamente fraudolenti sfruttano proprio il fatto che la gente non li comprende, avvolgendo in gergo tecnico e promesse attraenti ciò che in realtà nasconde rischi elevati, costi occulti o direttamente una truffa. Chi si attiene all’investire in ciò che comprende ha una difesa naturale contro questi pericoli. La terza ragione è che comprendere l’investimento aiuta a mantenere la calma e la disciplina nei momenti difficili: chi sa in cosa ha investito e perché è molto meno propenso a vendere in preda al panico di fronte a una discesa, perché comprende la natura di ciò che possiede. Per tutte queste ragioni — valutare i rischi, proteggersi dagli inganni e mantenere la disciplina —, investire solo in ciò che si comprende è una delle protezioni più preziose dell’investitore.

La complessità e l’opacità come segnali d’allarme

Un corollario molto pratico di questo principio è che la complessità e l’opacità di un prodotto finanziario vanno trattate come segnali d’allarme. Quando un prodotto è così complicato da risultare difficile da comprendere, quando il suo funzionamento si spiega con un gergo che non si capisce, o quando non è chiaro da dove provenga il rendimento, come funzioni o quali rischi e costi comporti, la prudenza consiglia di diffidare e, in generale, di tenersene lontani. La complessità non necessaria spesso non avvantaggia l’investitore, ma serve a nascondere rischi, costi o condizioni sfavorevoli dietro un’apparenza sofisticata.

Conviene diffidare in particolare di chi presenta prodotti complessi come opportunità esclusive o sofisticate che “non tutti comprendono”, facendo leva su una certa vanità o sul timore di apparire poco esperti. Un buon prodotto di investimento, adeguato a un investitore comune, dovrebbe poter essere spiegato in modo ragionevolmente chiaro; se nessuno è in grado di spiegarlo in modo comprensibile, o se più si chiede meno risulta chiaro, è un forte motivo per non investire. La trasparenza è una virtù negli investimenti, e l’opacità un rischio. Questo non significa che ogni complessità sia necessariamente negativa, ma che, nel dubbio, la semplicità e la trasparenza sono preferibili, e che non si deve mai investire in qualcosa solo perché sembra sofisticato o perché lo fanno gli altri, senza comprenderlo. Di fronte alla complessità e all’opacità, lo scetticismo è l’atteggiamento migliore.

La virtù della semplicità

L’applicazione pratica di questo principio si collega a un’idea molto potente e liberatoria: per l’investitore comune, non serve investire in cose complesse per ottenere buoni risultati; anzi, la semplicità è spesso una grande alleata. Esistono modi di investire semplici, trasparenti e comprensibili che sono perfettamente alla portata della maggior parte delle persone e che permettono di costruire un buon patrimonio a lungo termine senza bisogno di comprendere prodotti sofisticati. Optare per soluzioni semplici e ben comprese è pienamente compatibile con l’investire all’interno del proprio cerchio di competenza, perché la loro trasparenza le rende comprensibili.

In pratica, applicare questo principio significa varie cose. Prima di investire in qualsiasi prodotto, conviene assicurarsi di comprendere ragionevolmente cos’è, come funziona, da dove viene il suo rendimento e quali rischi comporta, ed essere onesti se non lo si comprende. Significa diffidare della complessità e dell’opacità, e non investire in qualcosa solo perché sembra sofisticato o perché lo fanno gli altri. Significa preferire, nel dubbio, le soluzioni semplici e trasparenti a quelle complicate. E significa essere disposti a dire “no” a qualsiasi opportunità di investimento, per quanto attraente venga presentata, che non si comprenda, senza sentire per questo di perdere qualcosa: rinunciare a ciò che non si comprende non è perdere un’occasione, ma evitare un rischio inutile. La semplicità, lungi dall’essere un limite, è per l’investitore comune una delle sue migliori alleate.

Il cerchio di competenza e gli investimenti sostenibili

Questo principio si applica pienamente anche agli investimenti sostenibili, dove assume anzi un’importanza particolare. Il campo della sostenibilità ha attirato grande interesse, e con esso sono comparsi numerosi prodotti, alcuni dei quali complessi o poco trasparenti, che si presentano come opportunità di investimento verde. Anche qui vale il principio: non investire in ciò che non si comprende, per quanto nobile sia la causa. L’entusiasmo per la sostenibilità non deve far dimenticare la prudenza né portare a investire in prodotti sostenibili complessi o opachi solo perché legati a una causa in cui si crede.

Al contrario, negli investimenti sostenibili la comprensione è doppiamente importante, perché oltre a comprendere il funzionamento e i rischi del prodotto, conviene comprendere anche cosa significhi realmente la sua sostenibilità: quali criteri applica, in cosa investe e con quale trasparenza, per difendersi dal greenwashing. Un prodotto sostenibile che non si comprende, sia dal punto di vista finanziario sia da quello della sua reale sostenibilità, è da trattare con la stessa cautela di qualsiasi altro prodotto poco chiaro. Fortunatamente, esistono anche modi semplici e trasparenti di investire in modo sostenibile, comprensibili e alla portata della maggior parte delle persone. Applicare il cerchio di competenza agli investimenti sostenibili significa comprendere sia il funzionamento sia la reale sostenibilità di ciò in cui si investe, optando per soluzioni semplici e trasparenti e diffidando della complessità e dell’opacità, anche quando avvolte in una causa nobile.

Confronto: investire con comprensione o alla cieca

Aspetto	Investire alla cieca	Investire in ciò che si comprende
Valutazione del rischio	Impossibile: non si conosce	Si possono giudicare i rischi reali
Vulnerabilità agli inganni	Elevata	Difesa naturale
Di fronte a una discesa	Panico, non si sa cosa si possiede	Calma: si comprende l’investimento
Complessità	Si assume senza domande	Si tratta come segnale d’allarme
Di fronte a ciò che non si comprende	Investe comunque	Sa dire “no”

Errori da evitare in relazione a ciò che si comprende

Il primo errore, e uno dei più costosi, è investire in prodotti, attività o strategie che non si comprendono, attratti da promesse di guadagno, mode o pressione, senza capire in cosa si mette il denaro né quali rischi si assumono. È la fonte di molte delle peggiori decisioni di investimento. Il secondo errore è lasciarsi impressionare dalla complessità e dalla sofisticazione, investendo in qualcosa proprio perché sembra avanzato o esclusivo, quando la complessità dovrebbe essere un segnale d’allarme e non un’attrattiva.

Un altro errore è non essere onesti con se stessi sui limiti della propria conoscenza, sopravvalutando ciò che si comprende e avventurandosi fuori dal cerchio di competenza senza rendersene conto. È inoltre un errore lasciarsi convincere da chi presenta prodotti opachi come opportunità imperdibili che “non tutti comprendono”, facendo leva sulla vanità o sul timore di restare esclusi. Ugualmente, è un errore sentire di perdere qualcosa rinunciando a un investimento che non si comprende, quando in realtà si sta evitando un rischio inutile. Ed è un errore di fondo credere che serva investire in cose complesse per ottenere buoni risultati, quando la semplicità è spesso una grande alleata. Anche negli investimenti sostenibili, è un errore investire in prodotti che non si comprendono solo perché legati a una causa nobile. La chiave per evitare questi errori è l’onestà su ciò che si comprende, lo scetticismo di fronte alla complessità e all’opacità, e la disposizione a preferire la semplicità e a dire “no” a ciò che non si comprende.

Domande frequenti

Cosa significa investire solo in ciò che si comprende?

Significa comprendere in modo ragionevole in cosa investi: cos’è il prodotto, come funziona, da dove viene il suo rendimento e quali rischi comporta. Non serve essere un esperto né conoscere tutti i dettagli tecnici, ma avere una comprensione sufficiente per sapere cosa fai con il tuo denaro. Se non riesci a spiegare in termini semplici in cosa investi, probabilmente stai investendo in qualcosa che non comprendi.

Che cos’è il cerchio di competenza?

È l’idea che ogni persona comprende ragionevolmente bene un determinato ambito di cose, e che la cosa sensata è mantenersi, per quanto possibile, all’interno di quell’ambito quando si investe, oppure optare per prodotti tanto semplici e trasparenti che la loro comprensione sia alla portata. L’importante non è la dimensione del cerchio, ma essere onesti sui suoi limiti e non uscirne alla cieca.

Perché è così importante comprendere i miei investimenti?

Perché solo comprendendo un investimento puoi valutarne i rischi reali e decidere con cognizione di causa; perché l’incomprensione è terreno fertile per inganni, truffe e prodotti abusivi che sfruttano il fatto che la gente non li comprende; e perché comprendere ciò che possiedi ti aiuta a mantenere la calma nelle discese, invece di vendere in preda al panico. È una delle migliori protezioni dell’investitore.

Devo diffidare dei prodotti complessi?

La complessità e l’opacità vanno trattate come segnali d’allarme. Un prodotto molto complicato, spiegato con gergo incomprensibile o di cui non è chiaro da dove venga il rendimento né quali rischi comporti, invita a diffidare. La complessità non necessaria spesso nasconde rischi o costi dietro un’apparenza sofisticata. Nel dubbio, la semplicità e la trasparenza sono preferibili, e non conviene investire in qualcosa solo perché sembra sofisticato.

Serve investire in cose complesse per ottenere buoni risultati?

No. Per l’investitore comune, la semplicità è spesso una grande alleata. Esistono modi di investire semplici, trasparenti e comprensibili, alla portata della maggior parte delle persone, che permettono di costruire un buon patrimonio a lungo termine senza comprendere prodotti sofisticati. Optare per soluzioni semplici e ben comprese è pienamente compatibile con l’investire con criterio, e protegge da molti errori.

In sintesi

Non investire mai in ciò che non si comprende è uno dei principi più semplici e protettivi dell’investimento. Significa comprendere in modo ragionevole in cosa si investe — cos’è, come funziona, da dove viene il rendimento e quali rischi comporta —, oppure optare per soluzioni semplici e trasparenti che sì si comprendono, mantenendosi all’interno del proprio cerchio di competenza ed essendo onesti sui suoi limiti. È tanto importante perché solo comprendendo un investimento se ne possono valutare i rischi, perché l’incomprensione è terreno fertile per inganni e prodotti abusivi, e perché comprendere ciò che si possiede aiuta a mantenere la calma nelle discese. La complessità e l’opacità vanno trattate come segnali d’allarme, e la semplicità va valorizzata come una virtù. Applicare questo principio, anche negli investimenti sostenibili, e saper dire “no” a ciò che non si comprende, protegge dalla maggior parte dei grandi errori. Ricorda che questo articolo ha finalità educative e non costituisce una consulenza finanziaria personalizzata.